近期，国际市场连遭突发事件影响，其中尤以马航坠机事件及巴以在加沙地区的剧烈冲突为甚。自7月17日马航MH17航班不幸在俄乌边境坠毁至今已有两周，而以色列对哈马斯的地面进攻也愈演愈烈，国际金融市场也着实紧张了一下。的确，从当时市场的短期反应可以看到，几大股指纷纷跳水，债券走强，贵金属及避险货币迅速上扬。但与以往地缘政治局势紧张的影响不同的是，尽管事态令人震惊，但并未引发投资市场重大行情发生。COMEX黄金价格在三天之后即已回归到事件之前的价格。是投资者已经不再“迷恋突发事件”了吗？笔者认为，近期炒作的这两个事件属于典型的不“突发”的突发事件。

　　巴以关系是中东众多不稳定因素中的重要一环，长期以来，巴以关系始终处在“挑衅—冲突—和谈”的恶性循环之中，也许这一次算是比较严重的一次，但能够肯定的是，这样的紧张局势既不是“前无古人”，也不会是“后无来者”，双方之间的信任缺失以及诉求的巨大差异决定了事态的复杂性。换句话说，对于全球的投资者而言，本轮冲突只不过是双方之间的“又一次”冲突升级罢了，在新的力量被拖入漩涡之前，相信巴以冲突带来的避险效应已经充分释放。

　　再来看马航事件。马航事件是一起绝对突发的重大事件，目前各方消息十分混乱，几大关键问题都还未解决，例如，客机是否确认为导弹击落、是哪方的责任、俄美欧的下一步反应如何等。最终的调查结果是导致乌东南部动乱加速终结，还是引发更为激烈的俄欧对峙还很难说，市场处在迷惑当中。尽管如此，该事件依然没能推动贵金属的行情。一方面，投资者观望等待调查进展，市场进入短暂的平静。另一方面，数月以来乌克兰局势持续紧张，商品价格在很大程度上已经包括了对该地域冲突升级的预期。在当前贵金属实物需求大幅萎缩的背景下，我们看到，比起同受避险需求推动的日元来说，国际金价的回落速度显得更快，那些押注贵金属避险行情的投资者已经失败了一场。

　　回到我们今天的话题，商品投资终究还是取决于对未来的预期，如果突发事件的发生不足以改变原有局势的力量对比，其对商品价格的影响也只能是“不突发”的。至于马航事件，由于还有诸多疑问待解，或许市场还会在一些关键证据被公布的时候做出迅速反应。（作者单位：海证期货）

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